Dans la soirée du 1er juillet, le président de la Banque Nationale, Yakiv Smoliy, a annoncé qu’il avait rédigé une lettre de démission de sa propre initiative. La raison est «une pression politique systématique». Le président Volodymyr Zelensky a approuvé la demande de démission de Smoliy.
Smoliy a décidé d’écrire sa lettre de démission après une réunion du Conseil national de réforme le 30 juin (présidé par Mikheil Saakashvili), au cours de laquelle il a eu un conflit avec Zelensky. D’un point de vue politique, il s’agit de la purification finale du bloc économique du pouvoir. Du point de vue économique, il existe un risque de dévaluation de la hryvnia. Les causes de l’événement, ses risques et ses conséquences, sont rapportés par UCMC.
Qui est Yakiv Smoliy? En 2014, Smoliy a pris le poste d’adjoint de Valeria Gontareva, directrice de la Banque Nationale à l’époque. Il s’est occupé des technologies de l’information, de la réglementation des systèmes de paiement et des paiements non monétaires. En octobre 2016, il est devenu le premier adjoint de Gontareva. Il a pris la direction de la Banque nationale en 2018 après sa démission.
«Avec ma démission, je tiens à mettre en garde contre de nouvelles tentatives de saper les fondements institutionnels de la banque centrale en Ukraine», a déclaré Smoliy.
Pour le moment, les adjoints de Smoliy gardent leur place. «Nous partageons sa crainte concernant la pression, mais considérons qu’il est de notre devoir de continuer de travailler pour maintenir la stabilité macro-financière », a déclaré la direction de la Banque dans un communiqué de presse joint.
Différents points de vue sur la façon de développer l’économie. De toute évidence, Zelensky a sa propre vision sur la manière de développer l’économie ukrainienne. Et il diffère fortement des idées sur la politique économique qu’émet la direction actuelle de la Banque Nationale d’Ukraine.
Tandis que le chef de la Banque Nationale tenait une position difficile quant à la stabilité macro-financière, Zelensky n’était pas satisfait du fait que la position sévère de la NBU entrave le développement économique.
De plus, le président n’a pas apprécié les faibles résultats du programme d’État de prêts bon marché pour les entreprises (les « prêts 5-7-9% »). Il a personnellement notifié Smoliy de son mécontentement quant au faible nombre de crédits que les banques participantes accordaient aux entreprises.
«5-7-9 est une vieille revendication. Volodymyr Zelensky s’inquiétait déjà en janvier du taux d’intérêt élevé en raison duquel la Banque nationale n’accorde pas de prêts. Et, dans l’ensemble, le président est dans un autre paradigme économique », explique l’interlocuteur de la direction du parti «Serviteur du peuple».
« L’argent est le sang de l’économie, il en faut toujours plus, il est impossible de sécher l’économie, car le taux de change peut baisser, etc», indique l’interlocuteur de Liga.net.
Stabilité financière ou développement économique? Pendant la présidence de Smoliy, il y a eu une certaine stabilisation macro-économique, la précédente crise économique causée par la guerre à l’Est s’est progressivement apaisée, le système bancaire a été nettoyé, et PrivatBank a été nationalisée et a commencé à apporter des bénéfices à l’État. Malgré cela, Smoliy était toujours critiqué.
La critique la plus courante portait sur la politique monétaire trop stricte de la Banque Nationale (la politique sur la quantité d’argent en circulation, à travers laquelle la Banque Nationale influence le niveau des prix et les taux d’intérêt sur les prêts et dépôts). La raison de la critique était que, en 2019, la Banque Nationale avait trop lentement réduit le taux d’actualisation (le taux directeur auquel la Banque émet des prêts de refinancement aux banques et en dessous duquel il n’est pas rentable pour elles de prêter aux particuliers et aux entreprises).
Le taux d’actualisation élevé a aidé la Banque nationale à réduire l’inflation en Ukraine de 9,8% en 2018 à 4,2% en 2019, et en 2020, au milieu de la crise du coronavirus, l’inflation est tombée en dessous de 2%. Le coût d’une telle politique est que les prêts aux entreprises et aux particuliers sont trop chers, ce qui entrave le développement économique.
L’échec des recettes budgétaires a également été imputé à la Banque Nationale. En raison du fait qu’en 2019, le taux de change de la hryvnia s’est soudainement retourné et a commencé à se renforcer, les taxes et les douanes ont commencé à percevoir des taxes insuffisantes sur les importations. Le renforcement de la hryvnia a entraîné une diminution de la valeur en douane des marchandises importées. En conséquence, les revenus de la TVA (20% de la valeur en douane), ainsi que des droits et taxes d’accise ont diminué.
Les politiciens souhaitaient que la Banque Nationale intervienne plus activement dans l’économie, la «dispersant», imprimant de l’argent pour combler un « trou » dans le budget de près de 300 milliards de hryvnias (un quart de toutes les dépenses prévues pour 2020).
Qu’est-ce que cela signifie pour l’économie? De nombreux experts estiment que la démission de Smoliy aura un fort impact sur le taux de change de la hryvnia et l’inflation. «Cela menace de saper la stabilité financière du pays au milieu de la crise mondiale. Les conséquences seront la dévaluation de la hryvnia et la hausse des prix, si les idées de contrôle politique sur la Banque Nationale et l’émission d’argent sont mises en œuvre», a déclaré Gleb Vychlinsky, directeur exécutif du Centre des stratégies économiques.
Yevhen Dubogryz, analyste financier et directeur adjoint du département de stabilité financière de la Banque Nationale d’Ukraine en 2015-2019, estime qu’il ne faut pas s’attendre à un effondrement immédiat de la hryvnia ou à un «rabais» sur l’inflation.
«Les décisions sur l’émission de la hryvnia, le niveau du taux directeur de la Banque nationale (c’est-à-dire la valeur de l’argent pour l’économie), sur l’affaiblissement des normes de surveillance des banques, etc. – relève de la compétence non pas du président de la Banque, mais du conseil d’administration. Qu’est-ce que le conseil d’administration de la Banque nationale de l’Ukraine? Aujourd’hui, c’est un organe collégial composé de six dirigeants qui prennent des décisions collégiales. Si le nouveau président de la Banque Nationale (en admettant que le président accepte la démission de Smoliy) est un partisan de l’émission incontrôlée de la hryvnia, les autres membres de la direction de la Banque auront tout le pouvoir de s’y opposer », a-t-il déclaré.
Mais, selon Dubogryz, le fait même de la pression politique sur la Banque Nationale d’Ukraine suscite des prévisions négatives, compte tenu de la rhétorique du président et du parti progouvernemental selon laquelle l’économie a besoin d’une « émission productive », à savoir l’inflation et l’affaiblissement de la hryvnia, ainsi que l’augmentation des prêts aux entreprises, même celles qui sont incapables de payer leurs dettes.
“A moyen terme – dans un an et demi – on peut vraiment avoir un retour de l’inflation à 15-20% par an et une augmentation du nombre de banques insolvables, surtout si le nouveau président fait pression sur le conseil d’administration actuel ou insiste sur la nomination de députés fidèles (et en pratique ça a toujours été comme ça)», a-t-il déclaré.
Comment les investisseurs réagiront. La conséquence immédiate de la démission du président de la Banque Nationale d’Ukraine en raison de pressions politiques sera une nouvelle forte détérioration de l’attitude envers l’Ukraine de la part des investisseurs (nationaux et étrangers) et des partenaires étrangers (organisations financières internationales, banques, etc.).
« Ces dernières années, les investisseurs ont considéré la Banque Nationale d’Ukraine comme un marqueur de la réforme et une garantie que l’Ukraine est sûre pour l’investissement. La démission du président sape cette confiance », a déclaré le responsable des affaires politiques à la Kyiv School of Economics, ancien ministre du Développement du commerce et de l’agriculture d’Ukraine par intérim Pavlo Kukhta.
Selon Serhiy Fursa, cette décision est en train de détruire la coopération avec le FMI et tous les autres partenaires – l’UE, la Banque mondiale, les États-Unis et d’autres. On se souviendra qu’à la fin du mois de mai, le Fonds Monétaire International a approuvé un nouveau programme de coopération avec l’Ukraine pour 5 milliards de dollars, dont les négociations avaient débuté en août 2019.
« Les prêts pour le gouvernement et les entreprises ukrainiennes deviendront plus chers, cela aura un impact négatif sur le budget de l’État, le déficit augmentera, et il sera donc plus difficile de financer les dépenses nécessaires – l’augmentation du salaire minimum, les pensions, le financement de l’armée, etc », affirme Dubogryz.